2023年11月10日 ２つのTOBの話題が同日に出てきました！
MBOってなんだっけ？
MBOとは会社の経営陣が自分の会社の株式を市場から買い付けるM&Aの方法の一つ！
要は他からじゃなくて自分たちで株式を買うということ！
株式市場から買い付けるのをTOBというよ！
11月10日のMBOについて
ベネッセのTOB
ベネッセのTOBの実施は1株2600円で行われます。10日終値は1,908円です。
ほぼ間違いなく成立するでしょう。
これによって進研ゼミを中心にした立て直しをMBOで行う予定です。
シダックスのMBO
シダックスのTOBは1株800円で行われますが、10日終値は802円です。
一部高値掴みをした機関や個人はあるでしょうが成立はするだろうと思われます。
これによってMBOしたのちに増資引き受けをオイシックスが行います。
2つの株式を持っている場合のTOBへの対応方法
TOBへの対応は以下の3つどれかになります。
- 公開買付に「応じる」
- 市場で売却する
- 保有を続ける
1番を選択する場合、公開買付代理人となっている証券会社に株式を移管し手続きする必要があります。正直言って面倒です。
2番がオススメです。自分の取引している証券会社が公開買付代理人なら1番でもいいですが、1-5円程度低い程度までは市場価格も上がりますので、その中で売却するのがいいでしょう。
3番はあまりオススメしません。今回は上場廃止を予定していますので、キャッシュが入るのがすごく遅くなる可能性が高いからです。
オイシックスは直接的・間接的にこの２つのMBOに関わっている
今回のニュースをみて、私はオイシックス・ラ・大地株式会社(以下オイシックス)に注目しています。
シダックスについては「増資引き受けをオイシックスが行う」と書かれています。
一方、ベネッセについては高島社長が取締役になっています。
以下の記事でもベネッセは食料品を強化するのでは？との考えを記事にしています。
これは当たらずとも遠くないのではないでしょうか。
報道では出ていませんが、ベネッセの増資も引き受けているような報道がでたり業務提携の新たな内容などが出ればオイシックスの成長として直接オイシックスの株価にもプラスの影響が出るのではないでしょうか。
オイシックスの業績など
オイシックスは順調に成長を遂げている企業です。
147億円ものキャッシュリッチでもあるので、シダックスの増資に踏み切るのでしょう。
ただ、この金額をみると最大２０００億円といわれるベネッセのMBOは少し規模が大きすぎるので力を入れるとしても資本上での関係性でオイシックスが上位に立つのは難しいです。せいぜい合弁会社とかかなと思います。
流動比率も100％超・自己資本比率も約40%と財務健全性も高く、投資対象としては優秀だと思います。
シダックスMBOを発表した決算説明資料
シダックス社との共同経営を大きく打ち出しているのが以下です。
BtoBサブスクに力を入れるコアとして特に給食に着目しているようです。
それに伴い子会社化・非公開化を進めるということです。
そして、この中での一部としてベネッセの老人ホーム「グランダ国立」の採用を謳っています。
給食→シダックス
病院・施設食→ベネッセ
という協業プランではないでしょうか。どちらも食材の品質は間違いなく求められます。
ちなみに、社員食堂で紹介されているDEAN＆DELUCAも高島社長が取締役として参画しています。
詳細は以下のIR資料をご覧ください。
結論 たぶんベネッセのTOBにオイシックスはかかわっていない
ここまで見てきて、協業によるベネッセを含む各社の業績向上はできるビジョンはあります。
今回オイシックスはシダックスには直接的にかかわっていますが、ベネッセには取締役会などでせいぜいMBOという選択肢も・・・などと提言したかどうか程度でしょう。
ベネッセにとって高島氏は介護事業側のキーマンではあると思いますが、こどもチャレンジ側での働きはそんなに期待されていないと思います。
なので、勘ぐりましたがタイミングが一緒なのは多分偶然でしょう。
高島社長の取締役は半分営業？
改めて高島社長の取締役経歴を見ていると上記のように半分営業のように着任している先が多く感じられます。相互利益があると思いますが。
とりあえずこのニュース関連をみて私はオイシックスの株式を100株だけ買いました。
シダックスの財務も正直悪くなく、B/Sも傷まないに等しいと思います。のれんの償却でしばらく利益が減ったように見える程度でしょう。もしかしたらもう少し買い増すかもしれませんね。(業績下がったら売るかもですが)
あなたはどう思いますか？ぜひご意見をおよせください！
まだ、投資口座をお持ちでない方がいらっしゃいましたら、SBI証券・松井証券などは開いておいて損がないのではないかと思います。
▽証券口座開設
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